阿里巴巴在境內(nèi)上市的可能性幾乎為。首先，拆除VIE結(jié)構技術復雜。將境外權益轉(zhuǎn)到境內(nèi)，過程中涉及到系列協(xié)議的終止、廢除等諸多法律問題，需要付出相應的對介。軟銀、雅虎持有阿里巴巴開曼公司股份，阿里巴巴開曼公司通過VIE結(jié)構控制境內(nèi)阿里巴巴集團的權益?！叭绻寻⒗锇桶烷_曼公司變成空殼，權益轉(zhuǎn)回到境內(nèi)，不再向其輸送利益，軟銀、雅虎持有的是空殼，需要獲得什么樣的收益？是不是該在境內(nèi)上市的阿里巴巴集團中，也持有0%股份？但問題就在于，當初設置VIE結(jié)構就是不讓外資投資境內(nèi)的公司?！鼻也徽f軟銀、雅虎愿不愿意退出，假設二者愿意退出，阿里巴巴集團按照上市的介贖買股份，如果阿里巴巴集團估值達到千億美元，雅虎軟銀所持股份加起來估值幾百億美元。通常拆除VIE架構，可以通過內(nèi)地人民幣基金接盤。“但阿里巴巴體量這么大，沒人能接這個盤子?！逼浯危瑺砍兜降亩悇?、審計和時間成本高昂。阿里巴巴集團之前為上市所做的準備，包括文件、期權等方面，都是按照境外規(guī)則設計。如果轉(zhuǎn)回境內(nèi)，一是面臨大量稅收，二是需要按照境內(nèi)的會計準則重新設計?！岸悇铡徲嫷某杀径际欠浅ｓ@人的，超出很多人的想象?！钡茿股也不利于阿里巴巴的國際化進程?！叭绻诿绹鲜校梢杂妹绹鲜械墓煞葜苯幼龉蓹嗖①?，成本很低。如果轉(zhuǎn)移到國內(nèi)，對未來在國際上并購無正面影響，轉(zhuǎn)移到國內(nèi)不是理性的做法。”再來看看阿里巴巴董事局執(zhí)行副主席蔡崇信10月1日的公開說法：中國資本上市環(huán)境有幾個技術問題。首先，貨幣不是完全流通的，阿里要成為國際公司，就必須讓國際資本進入，但是A股市場對外資交易有很大限制；而從法律的角度來說，中國上市的公司主體必須在中國，但是和很多其他互聯(lián)網(wǎng)公司一樣，阿里也是VIE結(jié)構，母公司注冊地點并不在國內(nèi)。