Black-Scholes-Merton期權(quán)定價(jià)模型（Black-Scholes-Merton Option Pricing Model），即布萊克—斯克爾斯期權(quán)定價(jià)模型。　　B-S-M定價(jià)公式　　C=S·N(d1)-X·exp(-r·T)·N(d2)　　其中:　　d1=[ln(S/X)+(r+σ^2/2)T]/(σ√T)　　d2=d1-σ·√T　　C—期權(quán)初始合理價(jià)格　　X—期權(quán)執(zhí)行價(jià)格　　S—所交易金融資產(chǎn)現(xiàn)價(jià)　　T—期權(quán)有效期　　r—連續(xù)復(fù)利計(jì)無風(fēng)險(xiǎn)利率　　σ—股票連續(xù)復(fù)利（對(duì)數(shù)）回報(bào)率的年度波動(dòng)率（標(biāo)準(zhǔn)差）　　N(d1)，N(d2）—正態(tài)分布變量的累積概率分布函數(shù)，在此應(yīng)當(dāng)說明兩點(diǎn)：　　第一，該模型中無風(fēng)險(xiǎn)利率必須是連續(xù)復(fù)利形式。一個(gè)簡(jiǎn)單的或不連續(xù)的無風(fēng)險(xiǎn)利率(設(shè)為r0)一般是一年計(jì)息一次，而r要求為連續(xù)復(fù)利利率。r0必須轉(zhuǎn)化為r方能代入上式計(jì)算。兩者換算關(guān)系為：r=LN(1+r0)或r0=exp(r)-1例如r0=0.06，則r=LN(1+0.06)=0.0583，即100以583%的連續(xù)復(fù)利投資第二年將獲106，該結(jié)果與直接用r0=0.06計(jì)算的答案一致?！　〉诙?，期權(quán)有效期T的相對(duì)數(shù)表示，即期權(quán)有效天數(shù)與一年365天的比值。如果期權(quán)有效期為100天，則T=100/365=0.274。